黄金跌势不可阻挡

黄金：跌势不可阻挡

图为纽约金02合约日线

11月份，国际金价下跌了5.5%，今年以来黄金已累计下跌约25%。近来黄金的大跌，主要源于美国公布的一些向好的经济数据。从中长期来看，金价在过去10年的牛市格局将重新被改写。黄金多头年内难挽颓势。

全球大量的流动性在过去五年内持续推升市场对通胀的预期，但市场担忧的通胀并没有发生。预计2014年全球通胀仅会温和走高，未来通胀不再是支撑黄金价格上涨的关键因素，黄金跌势不可阻挡。

从成本角度来看，持有黄金的机会成本远远高于持有其他成本，可以看到，大量的资金已经从黄金市场转向其他各类资产，黄金的年内收益率下滑24%，而同一时期标普500指数则上升了24%。随着经济的复苏，投资者关注的焦点也在逐渐转变，经济数据的好转持续支撑股市。在当前市场环境下，不仅是机构在期权合约和黄金ETF实物投资上大幅缩减，明年类似实物金条之类的直接黄金投资较2013年也将出现明显的下滑，支撑金价上涨的动能严重不足。

费城联储每个月发布的美国各州的同步经济指数中，在今年第三季度的3个月里，45个州指数都是上升，目前仅有5个州显示增长收缩，10月的非农就业报告表现强劲，且通胀率一直处于低位。这是美国经济复苏的好消息，也给美联储缩减QE的计划“开绿灯”，宽松货币政策随时可能结束，金价会受此影响，继续承压下行。

太平洋(601099,股吧)投资管理公司（PIMCO）投资组合经理尼古拉斯表示，过去金价屡创新高，但现在黄金牛市已经结束，黄金可能不会再受投资者的青睐。

此外，美股不断创下新高，这也削弱了投资者对黄金的吸引力。就在上周五，标普500指数盘中触及1813点的历史新高。欧元区青年失业率持续上升，西班牙高达57.4%的数据，也让市场为欧洲经济复苏堪忧，这些均利空黄金。彭博社对30位经济学家展开了关于近期金价走势的调查，其中有18位经济学家看空金价。

综上所述，短期来看，空头占主导力量，黄金后市必将继续下行。预计本轮超级周行情将对贵金属价格走势产生重大影响，投资者在追求高收益的同时，必须注意风险控制。