工业综合关注通用航空等领域投资机会荐6股

工业综合：关注通用航空等领域投资机会 荐6股 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

国务院印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》近日，中共中央、国务院、中央军委印发了《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》（以下简称《意见》），提出了经济建设和国防建设融合发展的主要目标：形成全要素、多领域、高效益的军民深度融合发展格局，使经济建设为国防建设提供更加雄厚的物质基础，国防建设为经济建设提供更加坚强的安全保障。本次发布的《意见》由 月25日召开的中共中央政治局会议审议通过，作为军民融合国家战略的顶层设计文件，《意见》着眼国家安全和发展战略全局，明确了新形势下军民融合发展的总体思路、重点任务、政策措施，是统筹推进经济建设和国防建设的纲领性文件。

通用航空将成为军民融合重点突破领域，低空空域改革有望提速。

本次发布的《意见》明确提出了“优化空域结构，推进空域分类管理和低空空域管理改革，建立空域动态管理、灵活使用机制”的任务。我们认为，随着低空空域管理改革步入攻坚阶段，制约我国通用航空发展的“空域受限、审批严格”等问题将会得到解决，“低空开放、简化审批”已是大势所趋，我国通用航空产业将进入快速发展的黄金时代，建议关注威海广泰（002111）、川大智胜（00225 ）、四川九洲（000801）和四创电子（600990）。

军工企业重组整合力度有望进一步加大，资产证券化率持续提升。

本次《意见》还提出了“深化国防科技工业体制改革，推进军工企业专业化重组；扩大引入社会资本，积极稳妥推进混合所有制改革试点”等方面的内容。目前我国十大军工集团的平均资产证券化率仅为 0%左右，相比欧美发达国家平均70%的军工资产证券化水平还有一定差距。其中，兵器工业集团、电子科技集团、航天科工集团和航天科技集团的平均资产证券化率还处于20%左右的较低水平，仍有很大提升空间。据悉，《军工科研院所分类方案》和《军工科研院所分类改革实施工作方案》，以及《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》有望近期出台，航天系、电科系军工集团的科研院所类资产占比较大且资产证券化率较低，具备“小市值、大院所”的典型特征，科研院所改制及相关资产注入的预期十分强烈，建议关注航天电子（600879）、航天电器（002025）、航天长峰（600855）和国睿科技（600562）。

行业观点国防军工板块：我们认为周边局势持续紧张，资产证券化进程提速、军民融合深度发展将会是下半年的催化剂，此前市场对军工板块关注度降低，板块整体弹性减弱，随着北斗进入立法期、国防科技建设步伐加快、中俄两国加强军事合作等新催化剂影响下，风向偏好有望回升，板块中短期内将获得超额收益，维持2016年阶段性、结构性投资机会的判断，以成长+改革两条主线为抓手，布局国防信息化、科研院所改制、军民融合三大方向。优先选取小市值、高成长、高弹性的投资标的。重点关注：中航光电(002179)、四创电子(600990)、航天电器（002025），建议关注：威海广泰(002111)、振芯科技( 00101)、全信股份(000070)。