电子行业研报汽车电子加速上行趋势明确

中信证券8月4日发布了电子行业研报，报告对特斯拉第二季度财报对汽车行业的影响进行了分析，并探讨了LED及行业投资策略。报告称，结合特斯拉和松下2020 年的50 万辆规划，认为加速上行趋势明确，电容、充电、锂电池材料等相关产业链将持续出现投资机会;申消费电子观点：庞大空间为估值基础，5 个方向(SiP、汽车电子、金属外观、蓝宝石设备、指纹识别)上的个股仍将维持估值高位，并为电子成长股的机会所在。建议重点关注组合：飞乐音响、环旭电子、佛山照明、立讯精密、三安光电、华灿光电、欧菲光、聚飞光电、歌尔声学。

以下为研报摘要部分：

特斯拉引领汽车电子拐点明确。特斯拉2Q14 财报显示，2Q 电动车销量7579 辆，较1Q 的6457 辆大幅增长17%，同时，特斯拉预计 Q 将继续生产9000 辆(环比+18%)，到4Q 达12000 辆(环比+ %)，合计2014 年销量目标 .5 万辆。展望2015 年底，特斯拉预计产量将进一步提升至10 万辆，相当于季度环比复合增速达 0%，较2014 年继续加速。

结合特斯拉和松下2020 年的50 万辆规划，我们认为汽车电子加速上行趋势明确，电容、充电、锂电池材料等相关产业链将持续出现投资机会。

消费电子：聚焦5 个方向的优质成长股。短期受到市场风格转向周期等因素影响，成长股或依然缺乏上涨动力。同时这需要多多寻求政府、相关组织机构在政策上支持帮助，成长股的分化依然显著：部分成长股面临空间受限、增速中长期将放缓等压力;而另一些长期增长空间明确的子行业成长逻辑、趋势均未改变。我们重申消费电子观点：庞大空间为估值基础，5 个方向(SiP、汽车电子、金属外观、蓝宝石设备、指纹识别)上的个股仍将维持估值高位，并为电子成长股的机会所在。

LED：渠道成长股迎来配置良机。我们重申LED 下游的投资逻辑为：市场向兼备 渠道+制造 能力厂商集中。即随着LED 照明产品价格走低与方案快速演进，传统照明品牌携渠道优势全面开拓LED 市场，核心竞争力匮乏的企业开始出现明显的盈利压力，市场集中的速度也在不断提升。

我们LED 渠道首选个股：佛山照明、飞乐音响。

每周精选图表：IDC：2Q14 全球智能出货量达2.95 亿部，同比增长2 .1%。三星74 0 万部，市场份额25原文链接：.2%;苹果 510 万部，市场份额17.2%;华为20 0 万部，联想和LG 出货量分别为1580 万和1450万。

市场回顾与策略展望。上周A 股申万电子上涨 . %，强于沪深 00(+ .1%)和创业板指(+ .1%)。费城半导体指数下跌1.1%，台湾电子指数下跌 .2%，恒生资讯科技指数上涨1.2%。消费电子成长分化、LED周期明确上行，聚焦空间庞大、增长持续加速的子行业与个股，核心成长股的回调即提供配置良机。建议重点关注组合：飞乐音响、环旭电子、佛山照明、立讯精密、三安光电、华灿光电、欧菲光、聚飞光电、歌尔声学。